
目前多方预测认为,约翰逊距离上台只是时间问题。欧盟前外交官、咨询公司欧亚集团欧洲部主任拉曼(Mujtaba Rahman)称:“他将不会进一步给工党辩论的机会,诸如(现财政大臣)哈蒙德和(现国际发展大臣)斯图尔特这样(无法在必要时彻底致力于实施无协议脱欧)的人也不可能进入新内阁成员的名单。”
1月8日,国家市场监管总局、商务部等13个部门就已启动联合整治“保健”市场乱象百日行动并召开了电视电话会议,全国各地纷纷响应行动,各地很多直销企业及其分支机构被约谈和检查。“此次电视电话会议,北京是主会场,规格相当高,来自13个部委的许多副部级以上领导都出席了。”接近1月8日会议的一位部委内部相关人士告诉第一财经1℃记者。
另一次在2018年3月21日至4月12日,20余日从15.4元涨至最高26元,期间出现2次涨停,3次涨幅在8%左右,累计涨幅近70%。有意思的是,内幕交易者张新红的买入发生在2017年2月24日至4月停牌前,买入5400股,均价21.98元。买入价并非最高点,但相比于其他时点价格,已经相当高了。
能源工程行业梯队结构明显,国资背景占据龙头地位。根据2017年各主要能源工程企业国内营业额的统计数据,营收规模排名前十的公司中,100亿元规模以上的公司仅有2家,50-100亿元规模的公司有4家。排名第一位的公司为中国石油工程建设公司,2017年国内总承包营业额为172.9亿元,是排名第十位的中石化宁波工程国内总承包营业额营业额的7倍,行业呈现出明显的梯队结构。
A股估值在底部,国际和大类资产比较角度战略乐观。对于2019年全年,我们维持《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》乐观观点:目前A股处在第五轮牛熊周期末期,熊市下跌的时空比较充分,估值处于历史底部,大部分风险已释放完。1990年以来市场底部时期全部A股PE(TTM,整体法,下同)为11.5-18.4倍,PB(LF,整体法,下同)为1.48-2.06倍,前期低点上证综指2440点(2019/1/4)分别为13.2倍、1.42倍,已经处于底部区域下轨附近。情绪指标中市场风险溢价、换手率等指标也接近前期底部水平。国际比较视角看A股吸引力加大。截至2月15日我国的资产证券化率仅为60%(仅考量在A股上市的企业),即使考虑海外中资股,目前中国的证券化率也只有75%,远低于美国(147%)(剔除非本土企业)、日本(130%),也低于英国(114%)、法国(96%)、印度(92%)等。其次从全球主要指数的估值以及估值的历史分位数来看,万得全A目前PE(TTM)为14.3倍(处于05年以来由低到高的7%分位水平),而标普500指数为18.9倍(53%),富时100指数为15.9倍(13%),日经225指数为15.6倍(14%),印度孟买SENSEX指数为27.3倍(66%),A股估值处于历史低位。伴随着我国金融市场对外开放力度不断加大,外资加大A股配置比例是大势所趋,我们预计全年流入A股外资的规模大概在4000-5000亿元人民币左右。从大类资产配置的角度来看,股市的吸引力也在上升。我国居民资产配置主要是房子和股票资产,2018年我国人口年龄均值为37.8岁,而2000年我国人口年龄中位数仅30岁,人的生命行为周期理论显示,25-40岁是购房的高峰,此时地产链是增长的主要驱动力之一,现在我国已经进入后地产时代。产业角度,随着我国支柱产业向先进制造业和现代服务业转型,产业结构升级也需要融资方式随之转变,需要提高直接融资比重,通过深化资本市场改革来促进我国的产业结构升级。从投资时钟视角看,我国宏观经济的背景进入类衰退阶段,类衰退早期债市先涨,后期股市开始表现,如08年底、12年底。从2018年1月以来债市持续走牛,10年期国债收益率从2018/1/11最高的3.95%持续降至目前的3.07%,债市持续走牛之后股市的吸引力也在上升。
库存的背后,是即将到来的国六排放标准,使得国五库存难解。5月13日,一份来自重庆市汽车商业协会的《关于我市国六排放标准实施情况的调研报告》,强烈要求推迟国六排放标准的实施时间。报告称,汽车销售持续疲软,市场竞争化加剧,切换国六对新车销量影响加剧,消费者观望国六车型切换政策,持币待购更甚,经销商面临消除国五车型库存的艰巨压力。