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在上述销售费用中，市场推广服务费、学术研讨费及宣传费占大头，三者主要是用于市场推广、产品营销。2016年至2018年，市场推广服务费分别为1.51亿元、2.38亿元、3.10亿元，两年翻了一倍。三者合计分别为2.09亿元、3.05亿元、3.79亿元，分别占当期营业收入的37.12%、41.95%、48.97%。由此可见，去年，公司将接近一半的营业收入用于广告营销。三年的宣传推广费合计为8.93亿元，是合计净利润1.52亿元的5.88倍。

选举腐败愈演愈烈。英国《卫报》网站2018年8月7日报道，公众普遍认为美国选举是腐败的，国会议员被企业、富人和特殊利益集团俘获。赢得一个参议院席位的平均成本为1940万美元。赢得一个众议院席位平均至少要花费150万美元。选举过程中存在大量“以金钱换选票”的舞弊现象。《纽约时报》网站11月20日报道，洛杉矶地方检察官指出，有9人被指控向无家可归者支付1美元和几支香烟，以换取他们在选民登记表上签名。

尽管这些场景对于支付宝和微信用户已经再熟悉不过。但是在美国、欧洲，无论是苹果还是Google，都没能以手机移动支付复制支付宝与微信在中国的辉煌。美国仍旧是一个到处刷信用卡的世界，小店10刀以下还需收取手续费。而且，支付宝与微信仍然需要绑定法币、和银行合作，自己发行货币的Libra则可以说完完全全把主动权拿到了自己手里。

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小结：辉瑞的发展历史曾经依靠内生创新进入创新药驱动的时代，在拐点期通过并购扩展业务范围对冲研发风险，最终逐步进入“研发+并购”双轮驱动的制药大平台模式。2）武田制药（TAK.US）复盘：前期创新崛起，拐点期并购风头正盛但股价踌躇不前日本的医药工业经历过和国内几乎类似的变革，改革后也成就了不少知名药企。以武田制药为例，公司从在日本国内的高速发展到成长为MNC之后寻求和巩固国际化扩张，代表了典型的日本药企谋求转型之路时经历过的困境与突破。

拥有一个好的投资体系，就像拥有了从采矿业到机器加工再到造船业等一体化的社会生产体系。依靠这套体系，投资者可以不断生产出自己的战舰，甚至可以不断更新技术、造出更好的战舰。而没有投资体系的投资者，即使他们能够找到一两个好的投资机会，但是这种机会带来的作用，就恰似满清王朝建立的北洋水师：就算他们能买到当时全世界第一流的铁甲舰，也无济于事。